机会杀手杜肯米勒：“看准了，就要做一头勇敢的猪”
2010-02-23 13:43:16 来源： 作者：
在斯坦利·杜肯米勒(StanleyDruckenmiller)为索罗斯旗下的量子基金(QuantumFund)开始工作不久，由于准确判断了美元的弱势前景，他大量沽空美元买入马克。市场的发展对他越来越有利，杜肯米勒也感到很骄傲，并来到索罗斯的办公室谈起这笔交易。“你建了多大的仓位？”索罗斯问杜肯米勒。“10亿美元。”“你把这也叫仓位？”索罗斯不屑地反问。
这是华尔街的一则经典问答。在金融大鳄索罗斯的耳提面命之下，斯坦利·杜肯米勒学到的最有价值的投资心得，并不是弄清楚投资的对错，而是清楚自己在投资正确的时候是不是能够乘胜追击，投资失败的时候是不是能及时止亏。在杜肯米勒刚刚加盟量子基金的时候，索罗斯对他最大的批评，就是尽管对于市场大势判断准确，但没有能最大限度地充分利用机会赚取最大利润。
一旦准确判断对了市场形势，就该大举杀入。杜肯米勒根据索罗斯的建议，把投资外汇的仓位再翻一倍，最终大笔获利交割。“一旦你对某笔交易极端有信心时，就应该敢于扼住机会的咽喉不松手。”在杜肯米勒接管量子基金的5年期间，该基金的年报酬率上升至40％，甚至超过索罗斯于1969年至1988年管理量子基金年平均报酬率为30％的业绩，其中1989年至1993年的年度报酬率依次为31.6％、29.6％、53.4％、68.6％与72％。
在加盟量子基金之前，杜肯米勒曾任屈佛斯基金公司的基金经理。屈佛斯基金创纪录地为他设立了7只基金，再加上之前他自己设立的瑞格逊基金，杜肯米勒在同一时期管理的基金达8只之多。其中最有名的“积极主动策略投资基金”，自他设立开始至杜肯米勒离开屈佛斯为止，一直业绩卓越。杜肯米勒的管理风格，也从传统的单一持有股票组合，转向债券外汇和股票相互组合的混合型投资战略，灵活地在这些市场上进行买入多头和沽出空头的多样化交易。
“看准了，就要做一头勇敢的猪。”杜肯米勒坚信，要有超人一等的基金业绩，必需靠两件事，即“保本”和“击出全垒打”。杜肯米勒已经继承了索罗斯的狠辣风格，深信积极进取才是获利之道。他认为，严格控制投资风险和看准时机大举获利，才是基金保持长远业绩的投资之道。基金收益在达到30％至40％收益后，如果仍具有信心，就应该力争达到收益100％；如果能把一些接近100％收益的年头连在一起，同时能避免亏损年份，就可以真正达到杰出的长期高回报。