关于交易和交易系统的真相
2009-07-21 10:28:46 来源： 作者：
关于交易和交易系统的真相 (大多数交易者以亏损告终的一些主要原因)有若干理由证明，为什么成功地交易商品期货是如此困难。
很不幸地，大多数的交易者亏本。这里面有很多原因。这是个坏消息。然而，好消息也有：如果你能进入少数胜利者的圈子，你就能交易获利。你就可能用许多亏损的交易者遗失的资金来丰厚地报答你自己！
因为获利的交易者远比亏损的要少，因此如果能进入那获胜的少数中，你将会得到非常高的利润! 对于有很高杠杆作用的商品交易，选择权交易和股票保证金交易来说，尤其如此。
请阅读以下所有的造成那么多商品期货，股票和选择权交易者亏本的主要原因：(从而你能想法避免这些问题)
在阅读这个特别报告 “关于交易和交易系统的真相”后，你也可以参观 CTCN网站的其他部分，以及我们提供的其他的与交易有关的链接。
这份特别报告是CTCN 的编者在数年以前写的。这些普遍存在在交易中的问题，在进入21世纪后，仍然和它们在 1990 年代早期时一样明显。主要的差别是，在十年之后，原报告中实例引用的价格现在已经不同。 实际上，价位对这些问题并没有什么真正的影响。
同时, 我们那时用日K线图来作为讨论的对象。从那时以后，日间交易在商品期货，证券市场和选择权交易中已变得更加流行。
因此, 我们已经部分将“每天”这个字眼换成了“每根K线”。操作的时间架构在以前是日线，现在可以是1分钟，5分钟，30分钟K线，等等。。。即使有任何差别，影响也真的很小，因为有关的概念和理论基本上都是一样的。
以下给出有关交易系统的真相的特别报告:造成商品期货，股票或选择权交易者损失的原因之一是：交易者不是很确定他正在交易哪个时间范围或者说趋势，或者，他没法使他的目标价位去配合时间架构上预期的移动。
也许，交易者希望捕捉到一个他预期将持续 4 根K线 (或 4天)的价格移动。但是，市场的波动性增加了，因此原本4根K线结束的运动在2根内就完成了，而他没有意识到这点，多等了两根K线。因此，他回吐全部获利或利润的绝大部分，因为他期望变动会持续更久。
相反，当波动性低的时候，在 4根K线后市场毫无动静，他因为厌倦了等待预期的变动而退出交易，也许小亏了点或小赚了点。然而，在下 2根K线中，他预期的变动发生了。这就太迟了，因为他已经出场了。
当然， 4根K线的例子也可以是期待在 2 根K线而实际只发生了 1根K线的移动，或相反。6根K线的运动也许要花 8 到 9根K线来完成，或相反，等等。这样的事情发生在各种不同的时间周期上。
另外一个常见的现象是，交易者没有使用一个特定的止损单。因此，一个本来很小的损失演变成一个大的丧失。比方说，一个交易者基于技术分析或资金管理，确定一个 $400 的止损是合理的。 然而，可能因为交易者的纪律性问题，止损实际上没有被执行。
一旦损失超过了$400，他希望市场将回到对他有利的方向，而无法执行止损。经常的，市场无法回到成本区，最终交易者被迫以极大的 $2,000 损失出局，而不是预先预期的 $400。
注意：更常见的是，一旦没有坚持止损的交易者最终决定要斩仓，市场往往就在他斩仓的同一时间或下一根K线开始反转。这似乎是一个离奇的几乎不成文的法律!
止损被设定了，但止损位不是很精确。 比你能想像的更常发生的是：止损经常被刚好触发。比方说，市场价格可能是在 54.60，而一个多头仓位的止损被放置在 52.50。市场跌下去到 52.47，然后在击穿止损后立刻返回54.60。
有时甚至止损价格 52.50 正好就是那轮下跌的最低价。当这发生的时候，对交易者的打击是非常大的！对于 CTCN 的关于计算正确止损价的报告指出，为什么这种现象发生的如此频繁？因为许多次触到停损点的价格水平碰巧是某个支持位：趋势线，江恩角度线，前低前高，菲波那契百分比回撤，跳空，或整数位，等等。
如此，许多其他的交易者使用相同的逻辑在相同的水平附近设止损。而因为那是做市商和场内交易商的大量买单放置的地方，所以市场价格几乎必然象受到某种魔力吸引一样向那个区域运动从而使他们的那些单子成交。
如果不下止损单 (除非你总是在你有仓位时实时地观察市场) ，那么最终有一次你将损失绝大部分或者全部的资金。这是迟早的事。
作为使用实时报价实时交易的日间交易者有些不同。 有时日间交易者可能借助使用心理止损的方法，达到较好的交易效果。
另外一个亏损的原因，是交易者可能在某一交易是获利的，但他不知道何时该退出。 信不信由你，交易者经常会有丰厚的帐面利润，但因为不知何时平仓，结果最后全部或大部份的帐面利润都消失了。
比方说，一个交易者在 62.40 做多。价格移动到 63.90 带来 $1800 的极大帐面利润。他已经持仓数天之久，但在看到图表上强有力的推动之后，他决定市场应该很容易地在下两天内到达 64.40。那样他的利润就将会是 $2500，比现在的利润多许多。
也许市场接下来到了 64.30( 刚好稍微在他的目的之下) 但是收盘很疲弱，因为超买了。收在 63.92。交易者因为损失了部分帐面利润感到很后悔，因此希望它次日再一次至少回去到 64.30。不幸地，一些坏消息在当天晚上公布，次日市场跳空低开，在63.00开盘。
交易者仍然希望一个日内的拉升以拿回一些损失的利润。结果那天市场整天下跌，而交易者最后以一个 62.40 的保平价退出。可是因为市场是超卖了，接下来几天又最终回到了64.40。但交易者已经出局了，没有得到任何利润！这个例子实在是太常见了，比你想象的发生的要多的多！
对这个问题，通常的解决办法是设定较小的利润目标和或使用紧密的跟随止损而不设定获利目标。这是个糟糕的办法，因为这样一来你大多数时候都将会被市场波动清理出局，得到一点点利润。这将导致你的获利交易利润都相当小，造成可怜的绩效。
最好的选择是使用基于市场波动性而科学地计算出的价格目标。很不幸，少有交易系统能做到这点。理想状况是，一个系统应该对于每笔交易都根据最近市场的波动性计算出动态的价格目标。基于市场波动性和上一根K线长度为基础的动态方式，可以让市场本身来显示一个价格变动应该能走多远。
许多交易者亏损的另一个理由，是因为他们使用一种买来的、非完全机械的交易系统，但系统的交易记录并不能显示这一点。
比方说，交易系统的广告可能声称 60% ， 70% ， 80% 或也许90%的获利率。然而，这些成功率通常都是基于事后诸葛亮式的分析和优化，而不是产生于实际的交易中。当在价格和随机指标或 RSI 之间有背离的时候，也许系统会给出买/卖信号。 那个背离在实际交易中是非常难确认的，但是以一种事后诸葛亮的方式观察历史图表却很容易发现。
另一个主观的方式是在特定的时期关注转折点，也称为时间窗口。这种方式可能指出一个明显的转折点如果发生在特点的时间窗口，则开仓或平仓。同样的，事后都很容易判别，而要想稳定的在真实的交易中去做则很难。 然而，一些系统开发者事实上就是用事后诸葛亮的方法达成了他们近乎荒谬的获利百分率。
另外一个流行的方法是艾略特波浪法。艾略特波浪的方法很流行，因为很明显地，市场就是由波浪组成的，而使用波浪预测转折点和搭上一段浪的想法是非常自然的。交易者很自然就会产生兴趣。
我的发言可能使得艾略特波浪的一些支持者失望，但事实是艾略特波浪方法具有很小的操作价值。
如果你想要证明这一点，找五个用艾略特波浪来交易的交易者，让他们看相同的图表，让他们定义他们判断的浪，大多数情况下将得到完全不同的计数方法。交易者中有两个一样计数的可能是非常小的。
为什么会如此? 市场确实是由波浪组成的。然而，定义什么才是一个浪是近乎不可能的，因为一个波主要地是一个视觉的解释，因人而异。一个基本上主观的像艾略特波浪那样的分析方法很难在交易方面被成功地应用。
是否有办法克服这些主观的方法所造成的问题？
有！使用一个交易系统，系统不会单独地仰赖艾略特波浪和其他的主观方法。当然，如果能联合其他真正有效的交易方法，艾略特波浪作为一个系统的一部份也可能会有一定的效果。
还有另外一个交易者亏损的理由，就是许多人使用时间周期。周期事实上确实存在于市场中。 比方说， 活牛的价格低点间可能有一个9 到 11 个月的可靠长周期。证券市场，小麦或长期债券可能有一个短期周期，平均 28 到 30天，从低点到低点。
问题是，有时周期可能提早到来，或者推迟到来，甚至完全忽略掉一个周期。比方说， 你在 30 号以 3100 的价格购买，因为平均周期是 28 到 30 ，所以你想低点可能就在附近，因为市场在30号这天收盘为阳线。
然而，因为基本面或技术的因素这次将会运行 35天的市场循环(这很常见) 。在那 5根额外的K线中，市场剧烈地下挫到 2900触发你的止损，损失 $1000.00。不久后，周期到达谷底，预期的变动发生。 。 。 但是为时已晚，因为你已出场。
又或者，你在30 号购买，但是你没有发现低点早已发生 (4根K线之前)。 你实际上是在新周期中以更高价买入。此后，市场也许仅仅上升了一点，就开始剧烈下跌，因为一个 12 根K线的周期 (你也许就不知道) 现在正在显现效用， 而且影响了你正在交易的 30根 K线周期。 12 K线周期使价格下跌，并进而形成一个双底。
这迫使你离市，因为恐慌、止损被触发、或缺乏纪律，等等。但如果你进而思考为什么不去交易 12根K线的周期，请忘了这个主意吧。因为也许有一个 6根K线的周期又在影响12根K线的周期，和一个3根K线的周期影响6根K线的周期，等等。(注意：许多交易者甚至不知道在每个周期里面通常有一个一半 (50%) 的时间周期在起作用)
还有另外一个很常见的现象是价格运动完全忽略了一个周期。而在下一个周期，周期又开始完好地发挥作用，但那时你已被清理出局，丧失了再跟踪新周期的能力。
有一个方法能对付这些周期的难题吗? 是的，那就是根本就不使用周期，或者联合其他的更加稳定的交易方法或技术来使用周期。
许多交易者亏损的另外一个理由，是他们跟随季节性的趋向。 毫无疑问地，季节在市场中存在。 这在农业中尤其如此。季节性也在金融中出现，但是不像农业的一样可靠。 季节性产生于基本面的原因，时常与丰收的季节或天气有关。
然而，使用季节的数据赚钱是非常难的，尽管季节有历史趋向。那是因为，和周期一样， 有时季节效应的到来可能是稍早的或稍迟的，或一点也不起作用，也有类似如“反季节的变动”。
反季节运动的一个完美例子，是在过去几年中发生过好几次的谷物空头市场。根据从1800年以来的研究都证明，谷物价格应该在春季和初夏上升。然而，自从90年代以来，有很多次，价格都在应该上升的时候剧烈地下跌。
很不幸，季节的专家将会因此而发疯，或许处理季节性的最好方法是不理睬它们，尤其是在农业市场之外的市场中。注意：有时季节的特性可能成功地联合其他的方法，来提高其他方法的效果。大商人自然知道季节性是早还是迟来，但他们自己对此是秘而不宣的。
另外一个主要问题是，你或你的交易系统能交易得不错，但却选择了错误的市场来交易！
很常见的。如果市场或是相当地波动或太平淡，世界上最好的系统都将会有很大的困难。
一个系统或交易者经常会和某一种或某一类特定的市场“结婚”了。比方说，也许系统被宣称只交易咖啡或 S&P，等等。如果特定的市场正在运行得很好，那么系统可能做得好。然而，一旦那个市场变得太波动或者太平静，那个系统，无论采用何种有效的算法，都很有可能亏本或不赚钱。
怎么样才能解决这个问题? 找出一个办法以便让交易者只交易趋势良好的市场。使用有一内建的投资组合功能和自动的趋势评级模块的软件，就可以选择最适合交易的市场。
有效地实现这点的一个前提是建立一个交易系统，它能使用相同的原理 (模式)去交易所有的市场。 另外一个前提是系统应该能够从广泛不同的市场中选择。藉由追踪若干不相干的市场，你能期待大约 30%( 或更多) 的市场能有不错的趋势。