福汇注资3亿美元协议细节曝光
2015-01-20 21:06:33 来源： 作者：
美国零售外汇经纪商福汇（FXCM Inc）刚刚公布了投资公司Leucadia National Corp（纽交所：LUK）注资3亿美元的更多细节信息。福汇在遭遇上周瑞郎事件后，由于客户资金负增长，导致了2.25亿美元亏损，Leucadia的3亿美元“救命钱”，让FXCM能够得以喘息，逃脱破产命运。
福汇与Leucadia的注资协议内容比较复杂，关键的点有下面几个：
1、福汇在这3亿美元贷款的基础上，以10%的利率返还给Leucadia。但是，利率将以每个季度1.5%的速度增长，最高不超过17%。（按照这个速度，如果到2016年早期还未还清贷款，那么利率就会达到17%。）
2、Leucadia有权在三年后迫使福汇出售所有业务。
3、如果福汇（以后应该会改名为“FXCM Newco”，不过目前还未确定下来）被迫出售业务，那么Leucadia在福汇出售资产的收入中拿回3亿贷款后，还能得到剩余款项的至少一半。
4、如果福汇出售的业务价值高达一定的数额（也许在5亿美金和6.8亿美金之间），那么Leucadia能够拿回的款项会更多。
下面我们再看看更多协议的内容：
被公开交易的福汇实际上是一家控股公司，股份来自于它所运营的业务，以及它监管的分公司。从现在开始，所有福汇的分公司业务和资产都将被转入一个新的控股公司，这家新控股公司仍然在福汇名下，名称为“FXCM Newco”。福汇会将所有来自分公司的股份资产转入Newco。而Newco才真正是Leucadia控股的公司，Leucadia对这家汇聚福汇所有业务的公司的任何行动都拥有主要话语权。也正是通过这家FXCM Newco，Leucadia才能做到迫使福汇在三年后出售其业务。
往深处想，这份协议很显然会促使FXCM尽快还清贷款，否则最后还是只能出售公司。
3亿美金贷款加上10%的利率，意味着FXCM每年要支付的利率都高达3000万美金。这个数目已经相当大了。在2014年的前9个月，福汇共盈利6650万美金，净收入只有为140万美金。那么3千万美金的利率会拖垮福汇的总体业务收入，使它最终处于大幅净亏损。而利率每个季度的增长速度更会是致命一击，只会让福汇的处境越来越糟糕。
Leucadia的注资确实给福汇予以喘息时间，让它有机会重回正常运营轨道。但是很显然，Leucadia的主要用意还是在福汇无法还清贷款后，被迫出售整个资产并拿到更多利益，尽管这个可能性会在很久之后才出现。