外汇经纪商风险管理中三个最易忽视的陷阱

关于外汇经纪商风险管理政策的制定和实施，MT4技术提供商Takeprofit Technology销售负责人ValentinePiotrovich发表了自己的看法。

 

Takeprofit的产品包括A和B-book风险管理解决方案，Klondike流动性网桥，Ashira自动化交易商反欺诈防御。Takeprofit的客户包括Darwinex、FXPIG、FXSTAT、BTFX、FinFX等外汇经纪商和白标解决方案提供商。

 

自从瑞郎危机以来，人们意识到外汇行业内没有人是安全的，风险管理这个话题一直都备受关注。很多人认为瑞郎危机给每个人都上了一堂课。但甚至是在媒体热议、技术改进以及杠杆降低以后，经纪商就看到了完整的蓝图了吗？如果从一开始就忽视了一些重要因素呢？

 

 

是谁总在最前沿检查风险敞口或交易对账？在大多数经纪商，这项工作是由交易员来完成的。一般的交易员的背景情况如何？金融？管理？数学？错，全错。一些交易员对市场风险和波动环境的本质没有任何了解。

 

因此，让交易员进行审查工作的唯一的解决方案是一份内部监管文件，称之为风险政策，是经过董事会批准后，由公司中某个风险管理经验丰富的员工单独编写的，也作为日常运营的依据。

 

交易员发现仓位错配？在风险政策中寻找相应的条款。价格飙升？找风险政策。提醒客户盈亏水平可能超出预期？找风险政策。想要采取的措施不在风险政策范围内？向风险政策提出建议。

 

随着时间的推移，风险政策文件将会填充进更多的细节和情况，将会覆盖绝大多数交易员的日常工作，确保业务的稳定性，即使是在重要员工决定离职的情况下。

 

 

2015年1月15日以前，经纪商一直认为完全直通式处理模式比B-booking或任何混合模式更安全。如果经纪商决定将所有交易风险转给流动性提供商，将免于受到客户有毒策略或波动性的影响，对吗？

 

不对。如果看看黑天鹅的后果，你会发现，损失最惨重的大多数是A-Book经纪商。FXCM、Saxo、Boston Prime、Alpari UK等等。另外，将账户保存在这些公司的机构客户（中小型经纪商）也经受了亏损，有些我们可能将永远无法知道他们的名字了。

 

尽管创建直通式经纪业务的资本要求远低于B-Book模式，但经纪商应该非常谨慎的保护资金，以防受到仓位错配、在账户流动性提供商的止损离场、执行报告错误、已执行交易取消等等。另一个需要主要的问题是资金隔离。如果流动性提供商将你的资金作为其自营交易的担保，你的交易就会与流动性提供商的交易一样易受到亏损影响。另外，流动性提供商破产会使你的业务也陷入危险之中。

 

 

想象以下，周五，一个风险经理为下一周工作做准备。他在寻找什么？经济日历、新闻、公告、预期等等。他会找到什么？各种专家建议：“我们将所有货币对下调到1:25”，“一些货币对调整为收盘价结算模式”，“警惕欧元英镑的飙升”，等等。

 

我并不对他们说的对与错下判断，但有一件事情非常清楚：他们基于他们的客户给出建议，而不是基于你的客户。

 

看起来各处的交易者好像是没有什么区别，但事实是，零售外汇行业的技术和流动性大致相同，真正的区别在于经纪商的销售方式及其客户。风险经理要做某项决策，必须根据他的客户的情况进行，而不是其他公司的客户的情况。

 

风险经理应该将收集和评估所有交易流统计数据作为一项日常工作：交易者对非农数据或央行公告的反应如何，哪个交易时段的交易量最大及其与新闻有何关系，客户交易方式有什么分布规律。风险经理所掌握的数据越多，他能从中提取的内容就越多，针对未来的准备就越充分。

 

一旦瑞郎危机等大事件发生，就会吸引整个行业的注意力，其破坏性巨大，但是在我看来，整个事件的反应有些牵强附会。是的，一些公司亏损严重，甚至有些倒闭了，但是绝大多数市场参与者并未受到太大影响。

 

如果你了解零售外汇行业的整个历史，你会发现，大多数公司的倒闭不是因为黑天鹅，而是因为错误的运营方式。我希望此文可以帮助你避免错误。