英国退欧公投后分析：对外汇行业的近期和长期影响

英国退欧或不退欧，外汇行业都要面临一些难以克服的挑战。

 

经过几个月的焦虑等待后，英国退欧公投结束（尚未计票时），英镑有所回升，英公民治当日民调结果显示留欧派会胜利，甚至独立党领导人Nigel Farage也两次承认失败，依据是其金融行业私人助理关于独立退欧民调的数据。

 

但是，好景不长，第一个地区报告计票结果后，市场开始预期英国可能真的会退欧。到伦敦早餐时间，形势已经明朗，退欧派胜利，外汇行业以及其他众多行业必须根据风险情况更为复杂的实际形势做出调整。

 

本文中，我们将探讨英国退欧带来的首要风险，分析不同的经纪商和地区长短期之内将受到什么影响。

 

 

英国的金融行业监管框架确保经纪商从欧盟获得大量交易量。那么，英国金融行为监管局监管的经纪商突然不能在欧盟提供服务，会发生什么呢？

 

乍一看答案很简单，这家经纪商必须在另一个欧盟成员国接受监管，从而进入市场。但是，公投衍生出最大的不确定性是——会否对其他成员国带来多米诺骨牌效应？目前看来有可能。

 

荷兰明年将举行国会选举，从上次投票以来，荷兰民众就变得非常反对欧洲一体化。Geert Wilders所在党派开始取得进展，2017年3月举行选举时，他将成为荷兰政治领域的主导因素。考虑到这一点，可以想象，GeertWilders成为荷兰首相就像是Nigel Farage出任英国首相。

 

法国是另一个大的未知数，2015年地方选举中极右派优势明显。2017年4、5月将举行下一届总统选举，上次MarineLe Pen取得了18%的投票。

 

很显然这些风险是政治风险，但是长期来看对外汇行业有着巨大影响。目前表现还不明显，是因为英国提交退欧申请后还有至少2年的时间要留在欧盟。

 

但也有积极的一面：对于欧洲大陆其他国家来说，英国金融行为监管局的监管框架是金融监管机构开展业务的典范，尽管可能存在很多不足，但目前没有机构能出其右，欧盟知道这一点。

 

 

市场已经变得紧张不安，担心流动性枯竭，金融风暴席卷外汇行业。欧洲银行系统的稳定性也遭到质疑，伦敦开市时，英国几个大型系统重要性银行交易限额下降。

 

金融行业信心迅速蒸发，市场波动性对监管的影响通常都大得惊人（例如多德弗兰克法案改变了美国金融业）。目前能预期的长期影响仅有这些，让我们来看看市场波动性能够带来哪些积极因素。

 

很多经纪商看到，金融市场近期波动性大幅提升，这将会导致交易量大增。另外，波动性提升期间，公众的交易兴趣会大幅增长。

 

市场波动性风险的另一个方面是保证金要求持续处于高位。交易者对于现在的保证金率非常不习惯，他们原来使用的杠杆与现在的差异很大，我们看到交易者的交易兴趣有所下降。当然，规模庞大的市场波动（例如，杠杆虽低，但日波动幅度大）缓解了交易兴趣的下降。

 

 

在忧郁情绪遍布的灰暗中，有一丝积极的光亮。伦敦金融行业的基础设施是无与伦比的，交易技术、专注于英国资本市场的买方和卖方公司的数量都是无可比拟的。伦敦欧洲金融之都的地位不太可能会被取代。

 

不幸的是，一些欧洲政客不同意这一点。对于谈判双方来说，未来三年的谈判程序可能非常沉重艰难。欧盟和英国将必须在两年宽限期之内弥补大量缺口，这些国家将就如何解除关系进行探讨。

 

 

这不仅对金融行业来说是个沉重问题，对经纪商和技术提供商也是如此，无论他们处于哪一专业领域，因为全球经济是个整体。虽然在现阶段来说看似遥远，但欧盟解体的风险不应忽视。

 

如果欧盟完全解体，欧洲市场会发生什么？这一风险变得越来越明显，行业将会面临高于任何人预期的挑战。如果一些比较强大的欧洲国家退出欧盟，较弱的成员国面对债务负担更是无能为力，比如希腊和塞浦路斯。

 

解体风险如刀悬颈，保护主义政策和28个不同监管框架将使欧盟未来更加糟糕。现在这一切看起来十分遥远，但让我们回想一下，有多少人想到过雷曼兄弟会在2008年9月份破产。

 

此次不具约束力的投票后，如果英国真的退出欧盟，上述风险最终都可能爆发。