中金所4年来首次发声：大家不要急，正在研究外汇期货产品

 

中国金融期货交易所董事长胡政今天下午在“第十五届上海衍生品市场论坛”上表示，中金所正研究外汇期货产品，将推动银行、保险公司、QFII、 RQFIII进入市场，不断丰富产品体系。这再一次让外汇投资者憧憬未来推出外汇期货产品的愿望。

 

本届论坛由上海期货交易所与中国金融期货交易所联合主办，以“改革新篇章，开放新里程——建设具有国际竞争力的中国特色期货市场”为主旨。同时，以原油期货成功上市为契机，扎实推进期货市场双向开放，探索构建期货市场全面开放新格局。

 

胡政称，中金所在努力推进2年期等关键期限国债期货产品的上市，正研究开发外汇期货产品，努力建设一个品种丰富、功能齐全、交易适度、运行规范，既具有中国特色，更富有全球竞争力的世界一流金融期货交易所。

 

中金所董事长胡政

 

事实上，在2014年就一直传言推出外汇期货产品，不过此前官方一直未对外汇期货产品表态。此前，曾有专业人士称，中国外汇期货产品将分为人民币汇率期货和交叉汇率期货两大类。4年前，中金所曾启动欧元兑美元交叉汇率期货与澳元兑美元交叉汇率期货仿真交易。

 

不言而喻，一个完整及灵活的人民币汇率机制的形成，除了强有力的人民币汇率改革之外，建立和发展外汇期货市场，是必不可少的条件之一。虽然目前国内在技术上不存在太多障碍，但对如何建立外汇期货交易市场还存有争议，而这需要时间。

 

目前，美国CME市场、香港交易所、巴西等地均有人民币外汇期货。新加坡交易所在去年推出人民币外汇期货，莫斯科交易所、中国台湾期货交易所等也都陆续推出人民币外汇期货。人民币外汇期货俨然已成为全球热点。

 

中金所发起的一项调研显示，中国实体经济面临的交叉汇率风险规模中，其中，欧元兑美元风险规模为3153亿美元，澳元兑美元风险规模为1097亿美元。交叉汇率年波动约10%，远大于美元/人民币（2%），给企业带来经营困难，中国有1/3企业面临交叉汇率风险。

 

全球市场瞄准人民币外汇期货，反映了国际市场对人民币前景看好，人民币可能成为仅次于美元、欧元的国际货币。另一方面，也反映了海外市场抢占先机，争抢人民币定价话语权的势头。

 

概念

 

说到外汇期货，就不得不提一下：外汇（现货）与外汇期货是不同的。一般意义上，我们所说的外汇，通常都是说的外汇保证金交易。外汇保证金和外汇期货之间有个非常大的区别。就是期货交易是由期货交易所建立的，所有交易者必须通过交易所的会员进行交易。而外汇保证金则不同，它没有固定的交易所，是通过各银行之间交易。外汇经纪公司不过是个中介机构。期货品种在任何时候，交易所的报价是唯一的；而外汇交易中不同的银行或经纪公司，则可能给客户不同的报价。

 

必要性

 

如果中国此次原油期货能够顺利运作，则必然存在外汇交易的过程。这是由于国内的原油期货四个特征所决定的：人民币计价、对等交易、国际平台、保税交割。

 

国际投资者交易了这种原油期货后，需要换汇来回避汇率风险；国内投资者要走向国际市场，也存在类似的情况。此外，由于原油期货采用人民币计价，在交易过程中就存在与美元价差的问题，国际投资者必然会利用这个过程来套利。事实上，国际市场上对人民币期货的热情反而比中国国内还高。

 

目前，美国芝加哥商品交易集团（CME）市场、中国香港港交所、巴西等地均有人民币外汇期货。自2014年以来，新加坡交易所、莫斯科交易所以及中国台湾期货交易所先后推出人民币外汇期货。人民币外汇期货俨然已成为全球热点。

 

从政策方面看，如果要便于国家的外汇管制，外汇期货的重要性甚至比原油期货更高。原油期货与外汇期货两者是相辅相成的，此次率先推出原油期货可以看出外汇期货正在酝酿当中。