分析：全球零售交易备受打击下，美国正成为经纪商的有利选择

最近，由于欧洲ESMA杠杆上限和营销限制，许多经纪商正考虑将美国作为其选择。

 

全球零售交易新规限制影响下，美国市场吸引力大增

 

早在2006年，有40家不同的零售经纪商在美国经营。但10多年后，这一数字降至5家——IG US、Ameritrade、GAIN Capital（嘉盛）、Oanda（安达）和Interactive Brokers（盈透证券）。

 

导致这种急剧下滑的原因是2010年《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)的实施。该法案除了一系列旨在保护金融服务业零售客户的法规外，还大幅提高了经纪商的资本要求。即任何在美国经营的零售外汇经纪商，必须保证其资产负债表上始终不低于2000万美元。最重要的是，公司必须保持其超过1000万美元客户负债的5%。

 

所有这些要求使得大多数经纪公司纷纷撤出美国。在2015年瑞士法郎暴跌之后，其他留下来的银行被吊销了监管牌照。

 

总部位于美国的经纪商Forest Park FX的首席执行官兼创始人Justin Hertzberg表示:“在《多德-弗兰克法案》发布之前，许多在美国经营的经纪商主要关注销售和营销，很少关注合规、监管和报告。因此，他们没有做好应对这些变化的准备，同时，他们也有可能发现那些低运营障碍的市场，比如欧洲和澳大利亚，是其更好的选择。”

 

在许多方面，经纪商在市场营销和销售方面仍然比其在遵守合规程序和遵守法规方面做得更好。但正如近十年前《多德-弗兰克法案》席卷美国一样，欧洲ESMA的新规以及ASIC实施的杠杆上限也对经纪商的运营进行了限制。

 

所有这一切，反过来似乎又使美国成为了吸引经纪商的经商之地，尽管最初迫使经纪商退出的规则依然有效。

 

合规咨询公司TRAction Fintech联合首席执行官Quinn Perot对媒体表示:“我认为，经纪商对美国市场重新产生兴趣，与其说是对ESMA杠杆限制新规的回应，不如说是对全球司法管辖区的重新评估。与几年前相比或相对而言，美国对经纪商的吸引力更大了。”

 

这方面的证据表现在，今年2月初，IG集团在获得监管部门批准后的几个月内推出了其美国子公司IG US。

 

美国零售外汇交易市场存在巨大的机遇

 

自2008年以来，这家总部位于伦敦的经纪公司IG集团一直在运营美国监管的二元期权交易所Nadex。2016年，该集团又收购了零售交易新闻门户网站DailyFX。

 

IG集团的相关高管表示：“公司扩大美国业务的决定，与ESMA在欧盟的监管改革完全无关。我们认识到，对于美国零售外汇交易员而言，目前美国市场的服务严重不足，这对于我们来说是一个巨大的机遇。”

 

该高管的评论指出了经纪商可能考虑重返美国的另一个原因——在美国做生意的公司并不多。对于经纪商来说，这就相当于是一股新鲜空气，因为这些经纪商中的大多数都是在极度饱和的欧洲市场经营。

 

尽管这些数字不是很大，但美国市场已经开始出现一些活跃迹象。三家经纪商正在等待被美国全国期货协会(NFA)批准为零售外汇交易商(RFED，并且这三家经纪商今年都已提出申请。

 

eToro（e投睿）作为零售交易领域的另一家主要参与者，也于今年3月进入美国市场，发行加密货币。

 

美国市场正成为吸引大型经纪公司的选择

 

相比起世界各地的其他零售交易员，美国零售交易员似乎更了解金融市场。

 

鉴于低端零售客户的投诉经常给经纪商带来巨大问题，这对零售交易公司来说是一个真正的积极因素——尤其是现在许多公司声称其正集中精力吸引更高端的客户。而美国零售交易员的许多特征与全球高端经纪客户相似。

 

e投睿有关高管表示通过其研究发现，美国客户往往(比其他零售交易员)更善于理财，这反映在存款规模上。平均而言，美国客户的存款规模约为非美国客户的两倍。

 

尽管存在所有这些积极因素，但对于大多数公司而言，进入美国市场的门槛仍然高得令人望而却步。因此，尽管经纪公司对美国的兴趣可能越来越大，但市场不太可能发展到10年前的规模。这是由于，大多数小型经纪公司没有多余的2000万美元来满足资本要求。即使他们这样做了，他们也需要大量的资金周转，才能获得该资本的公平回报，因此，至少就目前而言，只有大公司才能做到这一点。

 

这可能是事实，但也有一些大的参与者活跃在市场上。而且，即使它们的收入在过去6个月出现下滑，它们也有能力进入美国市场。

 

Hertzberg表示：“我确实认为，可能会有更多的经纪商在美国开展业务。但如果监管不发生变化，我认为不会有超过10家经纪商获准以零售外汇交易商的身份运作。如果询问业内人士，他们很可能都会说，他们希望开展美国业务，但监管要求过于繁琐且难以克服——这就是他们不愿参与的原因。”

 

全球监管变化和缺乏竞争意味着美国的零售外汇市场，即使其仍然保持着与《多德-弗兰克法案》发布后一样，但已成为经纪商更具吸引力的选择。